Politique de confidentialité À propos de Wikipédia Avertissements Contact Développeurs Déclaration sur les témoins cookies Version mobile. Pour cet économiste , si la Grèce reste dans la zone euro, alors les taux d'intérêt élevés liés aux déficits budgétaires pèseront sur la demande et freineront l'économie. MCE II depuis le 1 er janvier Cette surprise en fut aussi une pour le Conseil fédéral, confirmant ainsi une législation de visant à séparer la BNS de la Confédération [ réf.

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Elle agit conformément au principe d'une économie de marché ouverte. De plus, l'Eurosystème contribue à la bonne conduite des politiques menées par les autorités compétentes concernant le contrôle prudentiel des établissements de crédit et la stabilité du système financier.

La politique monétaire de l'ensemble des pays de la zone euro est du ressort de la Banque centrale européenne BCE et du système européen de banques centrales. Les États extérieurs à l'Union européenne, même ceux ayant des accords monétaires, ne sont pas représentés dans ces institutions. La BCE décide du design et de l'émission des billets de banque et des pièces en euro.

La décision, saluée même s'ils la jugent insuffisante par les adversaires des politiques monétaristes, a été controversée et a été prise après mise en minorité du camp allemand [ 22 ]. Juridiquement, elle se fonde sur le fait qu'il n'est pas explicitement interdit par les traités de racheter de la dette sur le marché secondaire alors qu'un rachat direct par la banque centrale à l'État, qui équivaudrait à un prêt, est lui explicitement interdit , ainsi que sur l'article du traité de Lisbonne qui permet de venir en aide à des États européens en difficulté en cas de circonstances exceptionnelles.

Elle comporte cependant deux ruptures avec les règles tacites de l'institution: Le 8 décembre , la BCE permet aux banques d'emprunter des montants illimités pour une durée de 3 ans. Le 21 décembre milliards d'euros ont été empruntés [ 24 ] par les banques pour servir en partie à acheter des titres de dette publique [ 25 ]. Fin février , la BCE accorde à nouveau ,5 milliards d'euros de prêts à trois ans à banques.

Le bilan a plus que doublé depuis l'été et le début de la crise des subprimes [ 26 ]. Le 6 septembre est adopté le programme OMT Opération monétaire sur titre [ 27 ] à la suite d'un vote du Conseil des gouverneurs de la BCE seul le représentant de la Bundesbank a voté contre [ 28 ].

Pour bénéficier de ce mécanisme il faut soit:. C'est cette composante évaluée à à points de base pour l'Espagne ou l'Italie que la BCE voudrait supprimer [ 28 ].

Pour ce qui est du statut des rachats, la BCE accepte d'être traitée en cas de défaut comme les autres créanciers [ 28 ]. La zone euro est représentée politiquement par les ministres des Finances réunis dans l' Eurogroupe , actuellement présidé par Jeroen Dijsselbloem.

Les ministres des finances de l'Eurogroupe se réunissent un jour avant la réunion du Conseil européen des affaires économiques et financières Ecofin. Avec le traité sur la stabilité et la gouvernance dans l' UEM , entré en vigueur le 1 er janvier , l'Eurogroupe doit se réunir au moins deux fois par an.

Ces sommets seraient ouverts aux autres pays de l'Union européenne qui auraient ratifié le traité quand il s'agira de débattre des problèmes de compétitivité ou de modification de l'architecture globale de la zone euro. Début mars , Herman Van Rompuy est nommé président du sommet de la zone euro [ 33 ]. Le titulaire actuel de ce mandat est Donald Tusk. Le Pacte de stabilité et de croissance PSC est l'instrument dont les pays de la zone euro se sont dotés afin de coordonner leurs politiques budgétaires nationales et d'éviter l'apparition de déficits publics excessifs.

Il impose aux États de la zone euro d'avoir à terme des budgets proches de l'équilibre ou excédentaires. Il a été adopté au Conseil européen d'Amsterdam le 17 juin et a acquis une valeur normative par deux règlements du Conseil de l'Union européenne du 7 juillet Le PSC prolonge l'effort de réduction des déficits publics engagé en vue de l'adhésion à l' Union économique et monétaire UEM et l'institution de l' euro.

Cependant, à l'inverse de la politique monétaire , la politique budgétaire demeure une compétence nationale. Il vise à pallier les insuffisances apparues à l'occasion de la crise de la dette dans la zone euro. Il comprend trois grands volets:.

Rappelons que la crise de la dette publique grecque ou portugaise n'est pas due qu'à des problèmes de déficit budgétaire, mais également à des problèmes graves de compétitivité, et que la crise espagnole est liée à une crise immobilière. Aussi, pour prévenir ce type de déséquilibre macroéconomique, un système d'alerte précoce a été mis en place. Si les pays présentent des déséquilibres importants, une procédure pour déséquilibre excessif peut être lancée et des sanctions pourront être prises à l'encontre des États.

Il repose sur une série d'indicateurs parmi lesquels nous pouvons citer:. Lors de la création de la zone euro, il avait été prévu d'éviter les crises à travers le pacte de stabilité, pas d'y faire face. Toutefois, ces solutions se différencient de la pensée de Monnet en ce sens qu'elles sont moins communautaires et relèvent davantage d'une méthode intergouvernementale [ 37 ].

Si les Britanniques ont refusé de s'associer au mécanisme estimant que c'était l'affaire des pays de la zone euro [ 39 ] , la Pologne et la Suède bien que non euro ont accepté de participer [ 42 ].

Un accord a été conclu le 28 novembre Le MES, organisation intergouvernementale de droit international public siège à Luxembourg , il est doté:. Le MES est souvent appelé par les journalistes le parefeu, une allusion à sa mission qui est d'éviter la propagation d'une crise financière issue de problèmes sur la dette publique d'un pays à l'ensemble de la zone euro, voire au monde entier.

Le semestre européen a été instauré en Il vise à mieux coordonner les politiques budgétaires des pays en procédant à un examen ex ante des projets de budget [ 51 ]. Les pays doivent en tenir compte dans leur projets de budget qui seront examinés par le Conseil européen et le Conseil des ministres des finances Ecofin en juin-juillet avant que les pays n'adoptent les budgets [ 51 ].

Lors de la réunion des chefs d'États et de gouvernements de la zone euro du 11 mars , il a été décidé de créer une coordination renforcée des politiques économiques intitulée pacte pour l'Euro l'idée avait été initialement proposée par l'Allemagne sous la dénomination pacte de compétitivité.

Ce pacte sera soumis aux pays non euro lors du Conseil européen du 24 mars afin de leur permettre de s'y joindre éventuellement. Ce pacte repose sur quatre règles directrices: Pour ce faire, chaque chef d'État ou de gouvernement devra prendre des engagements concrets chaque année auprès de ses pairs qui assureront le suivi des réalisations [ 52 ].

Le pacte vise quatre objectifs [ 53 ]:. Ce pacte qui figure au "traité sur la stabilité, la coordination et la gouvernance au sein de l'union économique et monétaire" TSCG a été signé le 2 mars par vingt-cinq pays sur vingt-sept. Pour entrer en vigueur, il devra être ratifié par douze pays. Seuls les pays l'ayant ratifié pourront bénéficier des prêts du Mécanisme européen de stabilité [ 59 ].

Les grands axes du pacte sont:. Plusieurs États membres n'ont pas encore adopté l'euro, soit parce qu'ils ne répondent pas encore aux critères d'adhésion, soit parce qu'ils ne le souhaitent pas. Parmi les derniers adhérents à l'UE, la plupart espèrent rejoindre la zone euro rapidement, bien que la crise économique ait remis en cause cet empressement [ 61 ].

À la politique des États de l'Union européenne concernant l'adhésion à la monnaie unique, les sondages d'opinions montrent l'approbation ou le refus des populations à intégrer la zone euro. Le Royaume-Uni y était également opposé avant de choisir de voter pour ne pas se maintenir dans l'Union européenne. En plus des dix-neuf pays membres de l'UEM, quatre micro-États utilisent l'euro comme monnaie officielle, légalement, mais sans être membres de l'Union européenne [ 65 ].

Des accords antérieurs qui permettaient à ces micro-États d'utiliser leur monnaie en parallèle de celle de leur voisin respectif ont été reconduits. Ces accords permettent à ces micro-États d'avoir leurs propres faces nationales sur les pièces qu'ils émettent en euros [ 65 ]. Le Monténégro et le Kosovo utilisent l'euro mais son utilisation n'est pas régie par une convention monétaire [ 68 ] , ainsi les deux pays ne peuvent pas frapper de monnaie ou utiliser une face nationale spécifique sur les pièces.

La Suisse et le Liechtenstein forment une union monétaire autour du franc suisse , en raison de leur particularité géographique les deux États sont entourés par des pays membres de la zone euro , il est possible de payer en francs suisses ou en euros dans la plupart des grands commerces Migros , Coop , Chemins de fer fédéraux suisses , La Poste Suisse [ 71 ].

Les centres touristiques acceptent également l'euro. Toutefois, en règle générale, la monnaie est rendue en francs suisses [ 71 ]. Faisant suite à la surévaluation de la monnaie suisse sur l'euro, la Banque nationale suisse a mis en place dans sa décision du 6 septembre , un programme de dévaluation de la monnaie nationale par un achat massif et illimité de produits monétaires liés à l'euro pour fixer un taux plancher de 1,20 franc pour un euro.

Ceci montre l'interdépendance des monnaies et économies de la Suisse et de la zone euro. En janvier , la Banque nationale suisse BNS a pris la décision d'abandonner ce taux plancher, créant la surprise [ 72 ] , [ 73 ]. Cette surprise en fut aussi une pour le Conseil fédéral, confirmant ainsi une législation de visant à séparer la BNS de la Confédération [ réf. En raison d'accords préalables avec le franc français et l' escudo portugais , des monnaies africaines et océaniennes sont liées à l'euro par un taux fixe:.

De même, le lev de Bulgarie code BGN avait été unilatéralement fixé à parité avec le Deutsche Mark et bénéficie donc du même taux de change vis-à-vis de l'euro.

La crise de la dette dans la zone euro débute avec la crise de la dette publique grecque et se poursuit avec les crises irlandaise, portugaise, et espagnole. Dans ces deux derniers cas, il s'agit d'une crise de la dette privée et du système bancaire qui par les interventions de l'État qu'elle suscite devient une crise de la dette publique. Dans tous les cas, cette crise relève les insuffisances de l'architecture de la zone euro, et notamment le trop peu de surveillance des déséquilibres macro-économiques.

En effet, ce qui rend les crises particulièrement problématiques c'est que ces États, notamment la Grèce, le Portugal, et l'Espagne ont eu une inflation plus importante que les pays du Nord, ce qui a grevé leur compétitivité et provoqué un déséquilibre de la balance extérieure qui pèse sur la croissance, rendant le remboursement de la dette encore plus difficile.

À la suite de la crise financière de , la zone euro est entrée en récession au troisième trimestre de [ 76 ]. Le 11 octobre , les chefs d'États et de gouvernements de la zone euro ont tenu un sommet extraordinaire à Paris pour élaborer un plan d'action commun à l'Eurozone et à la Banque centrale européenne afin de stabiliser l'économie de l' Union européenne. Les dirigeants ont bâti un plan destiné à faire face à la crise financière de Ils se sont mis d'accord sur un plan de sauvetage des banques prévoyant une entrée des gouvernements dans les banques et des garanties.

Toutefois, les politiques de relance et de soutien aux banques ont accru la dette publique des pays membres. Parallèlement, la zone euro demeure une zone de faible croissance, ce qui pèse également sur la soutenabilité de la dette. Pour Jean Pisani-Ferry , l'Europe a fait une erreur lors de la crise financière de en n'obligeant pas les banques à révéler l'étendue de leurs pertes. Aussi, quand la crise grecque se déclenche, l'idée de restructuration de la dette sera difficile à faire admettre à la BCE et aux gouvernements qui craignent pour le système bancaire [ 82 ].

Michel Aglietta propose une analyse assez proche sur ce sujet. Martin Wolf , quant à lui, n'apprécie pas que les Irlandais aient tenté de sauver leurs banques en prenant en charge leurs dettes.

La perte de compétitivité qui a suivi le différentiel d'inflation est un des éléments clés d'explication la crise de la zone euro. Ce problème est difficile à régler lorsque les pays ne peuvent pas dévaluer. En effet deux solutions sont alors possibles: Ce constat va amener à une meilleure prise en compte des critères macro-économiques et des problèmes d'inflation et de compétitivité tant dans le nouveau pacte de stabilité que dans le nouveau pacte pour l'euro. La zone euro n'est pas une zone monétaire optimale et les mécanismes nécessaires à la résolution de ce problème n'ont pas été créés.

Par ailleurs, à l'occasion de cette crise [ 89 ] , la zone euro a montré des limites: Pour lui, cela tient à une double absence: La crise grecque a commencé en début d'année , avec des craintes exprimées sur les marchés sur la dette grecque. Cela amènera la Commission européenne et des responsables politiques européens à demander des explications à la Grèce [ 92 ] , à s'interroger sur le rôle joué par Goldman Sachs [ g ] en tant que conseil du gouvernement grec [ 93 ] et à envisager de réglementer le marché des CDS [ 94 ].

Cette crise a entrainé une baisse de l'euro qui favorise les exportations et la reprise [ 95 ]. Elle a aussi, et peut-être surtout, provoqué un double débat sur la façon de venir en aide à la Grèce faut-il ou non s'en occuper entre Européens ou vaut-il mieux laisser le pays demander l'assistance du FMI?

Les négociations ont été difficiles à finaliser. Les autres Européens, notamment les pays encore notés triple A Allemagne, Pays-Bas, Finlande ont sérieusement pensé à la sortie de la Grèce de la zone euro [ h ]. Elles ont été notamment liées au fait que le pays n'a guère tenu ses engagements. Si ce pays était touché, alors, pour le chef économiste de la Deutsche Bank , la France , selon lui, pourrait ne plus être à l'abri [ ]. En contrepartie le pays doit adopter un plan de rigueur.

Il existe un débat quant à savoir si ce plan ne va pas rendre plus difficile la sortie de crise [ ]. À ceux-ci s'ajoutent quatre états hors UE ayant des accords officiels et utilisant donc l'euro de façon officielle, ainsi que deux autres états l'ayant adopté unilatéralement.

Le cas des bases britanniques à Chypre est particulier: L'euro est également de facto utilisé dans plusieurs pays hors d'Europe, comme au Zimbabwe où il circule aux côtés du dollar américain, du rand sud-africain , du pula botswannais et de la livre sterling. Des passages de cet article sont obsolètes ou annoncent des événements désormais passés.

En , au sein de l' Union européenne et des pays candidats à l'entrée dans l'Union, se trouvent les monnaies suivantes qui ont toutes intégré le MCE II:.

Toutefois, les phases préparatoires avant l'introduction de l'euro sont actuellement considérablement raccourcies, tous ces pays négociant déjà l'euro sur les marchés internationaux et disposant même de stocks de pièces et billets pour le marché des changes aux particuliers notamment dans les zones touristiques. Dans les derniers jours précédant l'évaluation par la Commission européenne d'une devise MCE II après deux années de stabilité, il apparaît une instabilité temporaire du cours de cette devise liée à une anticipation du marché sur une prochaine convertibilité totale de cette devise, ce qui limite l'intérêt de conserver des fonds de garantie dans cette devise.

Mais la BCE et les BCN veillent à limiter cette instabilité et assistent la BCN, candidate pour limiter cet impact temporaire, en achetant ou vendant massivement les surplus de change sur les marchés financiers. Une stabilisation forte en dernière minute est donc constatée autour du taux central défini dans le MCE II , sauf si les engagements financiers pris par la BCE sont trop importants et nécessitent un ajustement pour éviter d'imposer à la BCN candidate des dettes dès son entrée dans l'UME, qui ne lui permettraient plus de remplir les objectifs de stabilité de Maastricht.

Un certain nombre de devises, hors Union européenne, sont déjà liées à travers un taux de change, fixe ou variable, à l'euro:. Les monnaies suivantes des pays membres de l'Union européenne, ou candidats à l'adhésion, ne sont pas liées à l'euro. Quatre micro-états enclavés dans l'Union européenne, sans en être membres, ont obtenu le droit d'utiliser l'euro: Deux autres états, ou entités européennes, non membres de l'Union, utilisent également l'euro de facto: Enfin, l'euro est accepté comme quasi seconde monnaie dans des régions d'états non-membres frontalières de la zone euro Genève ou pour des raisons touristiques Polynésie.

L'ECU, qui était un panier, contenait des monnaies comme la livre sterling, qui n'ont pas été intégrées dans l'euro. Les deux devises européennes ne coïncident donc que brièvement, pendant les heures de fermeture des marchés entre la fin de et le début de et, si l'ECU existait encore, il aurait maintenant une valeur tout autre que celle de l'euro.

Afin de reconstituer la valeur qu'aurait eue l'euro par rapport au dollar américain avant sa cristallisation du 31 décembre , il convient d'utiliser les taux de change face au dollar d'une monnaie nationale, et de lui appliquer son taux de conversion en euro.

Le résultat du calcul figure sur le graphique ci-contre pour le franc français en rouge et le deutschemark en bleu pour toute la période qui va de l'introduction du régime des changes flottants par Richard Nixon à celle de l'euro.

À partir de l'introduction de l'euro, l' inflation perçue en France a été nettement plus élevée que l'inflation réelle [ Note 4 ]. Pourtant, l'inflation dans la zone euro n'a pas augmenté à partir de , date d'introduction.

Ainsi, l'indice des prix au sein de la zone euro est resté inférieur à celui des pays européens qui n'ont pas introduit la monnaie commune. La Banque de France a montré [ 41 ] que l'introduction de l'euro s'est produite simultanément à une hausse importante des prix de l' immobilier et des produits pétroliers. Par ailleurs, certains secteurs hôtellerie , tabac par exemple ont connu de fortes hausses de prix depuis l'introduction de l'euro [ 41 ].

Pour cela, il est intéressant d'observer le taux d'inflation pour les ménages modestes, qui est calculé en tenant compte de leurs achats la baguette de pain a un poids plus fort…. Face à la polémique [ 42 ] , [ 43 ] , le ministre des Finances français, Thierry Breton , propose, ultérieurement, un indice spécial lié au coût du panier d'achat au supermarché pour répondre aux critiques des associations de consommateurs. En mai , l'Insee publie une étude dans laquelle elle confirme qu'il n'y a pas eu "d'inflation particulière" depuis l'introduction de l'euro [ 45 ].

La perte de compétitivité qui a suivi le différentiel d'inflation est un des éléments clés d'explication de la crise de la zone euro. Ce problème est difficile à régler lorsque les pays ne peuvent pas dévaluer. En effet, seules deux solutions sont alors possibles: Depuis la crise de , la zone euro est confrontée à un problème de déflation dans la plupart des pays qui la compose ce qui a amené la BCE à agir et à utiliser les outils de politique monétaire dont elle dispose pour tenter de faire remonter l'inflation.

Certains sont habituels, comme la baisse du taux directeur ce qui permet en théorie de relancer le crédit , d'autres exceptionnels comme l'achat d'actifs par le biais de l' assouplissement quantitatif QE [ 48 ]. Les résultats de cette politique sont, en , insuffisants, et certains analystes plaident pour joindre à la politique anti-déflation de la BCE une politique de relance budgétaire de la part des États qui compose la zone euro, mais cette option suscite de vives controverses au sein de l' Eurogroupe [ 49 ] , en particulier une opposition de l'Allemagne, qui plaide pour l'orthodoxie budgétaire partout dans la zone Euro.

La politique monétaire menée ces dernières années [Lesquelles? À terme, selon le centre de recherche économique CEE Council , le maintien de l' orthodoxie financière , prôné par le gouvernement allemand et la BCE, et la politique de rigueur généralisée qui en découle, nécessiteront une révision du traité de Lisbonne , car ils pourraient avoir pour conséquence de réduire les prérogatives budgétaires et fiscales des états-membres, au-delà des dispositions du traité dans sa forme actuelle [ 50 ].

Le CEPII soulignait en que, par construction, l'euro empêche les taux de change de s'ajuster pour compenser les déséquilibres des balances commerciales des pays membres. En l'absence de ce canal, l'ajustement doit se faire par des taux d'inflation différenciés entre pays, ce qui suppose des dévaluations internes baisse des salaires pour les pays les moins compétitifs, ou par une montée en gamme des produits [ 51 ].

Paul Krugman souligne à ce propos que l'Allemagne bénéficie d'un Euro légèrement sous-évalué par rapport au DM si celui-ci était toujours en circulation , contrairement aux autres pays d'Europe, en particulier au sud, qui ont une monnaie sur-évaluée [ 52 ]. Cette analyse a été confirmée par une étude du FMI datant de [ 53 ]. De plus, l'épargne résultant de cet excédent s'investirait peu dans la zone euro et profiterait peu aux voisins de l'Allemagne [ 56 ]. Un sondage est effectué à la demande du German Marshall Fund , durant l'été Nombre d'économistes [ 60 ] , [ 61 ] pointent le fait que les pays de la zone euro ne constituaient pas, en , une zone monétaire optimale , et qu'un défaut de convergence des politiques économiques, et l'absence d'outils de gestion commune trésor, budget fédéral ne les rapprochent pas de cette configuration.

Les économistes Milton Friedman et Martin Feldstein ont également exprimé leur doute à ce sujet [ 62 ]. L'absence de trésor et de budget fédéral entraîne l'absence de transferts en particulier fiscaux entre pays en excédent et pays en déficit, ce qui pose un problème qui peut menacer à terme la viabilité de la zone Euro.

Conscients du problème, un certain nombre de responsables européens, dont Emmanuel Macron , plaident pour une Europe budgétaire, tentant d'infléchir la position de l'Allemagne sur ce sujet [ 63 ]. L'euro est actuellement présent dans les documents électroniques et les bases de données de nombreux pays, non seulement de l'Union économique et monétaire, mais aussi de nombreux pays du monde.

Du fait d'alphabets différents les noms et divisions nationales de l'euro ne s'orthographient et ne se prononcent pas de la même façon dans tous les pays de la zone. L' Académie française s'est prononcée en ce sens dans une note publiée au Journal officiel du 2 décembre [ 70 ]. Pour des raisons similaires, il est dit centimo en espagnol, centesimo en italien, lepton pluriel lepta en grec, alors que ce problème ne se pose pas en anglais, par exemple, langue dans laquelle il est adopté tel quel [ Note 7 ].

Ces billets sont destinés à remplacer ceux qui sont trop usés, en France et dans toute l'Europe. Les autres coupures sont fabriquées dans d'autres pays européens puis envoyées en France selon une sorte de contrat d'échange établi par la BCE. En revanche, les pièces françaises en euro sont toutes frappées à Pessac Gironde , par la direction des Monnaies et médailles.

Un article de Wikipédia, l'encyclopédie libre. Pour les articles homonymes, voir Euro homonymie. Banque centrale européenne , Traité sur l'Union européenne et Eurogroupe. Pièces en euro destinées à la circulation , Pièce commémorative de 2 euros et Pièce de collection en euro. Billets de banque en euro. États membres de la zone euro: État membre de l'UE qui n'est pas obligé de rejoindre la zone euro Royaume-Uni.

Histoire de l'Union économique et monétaire européenne. Élargissement de la zone euro. Mécanisme de taux de change européen. Cet article doit être actualisé mai Union économique et monétaire et Politique monétaire de la BCE.

Dans une tribune de ce journal, les députés européens Marco Capatto et Marco Pannella indiquent que la non-représentation de la Turquie sur les nouvelles pièces est une décision volontaire des ministres des Finances de l'Eurogroupe qui ont écarté une proposition initiale de la Commission où ce pays figurait. Ils s'en indignent, précisant qu'un État comme la Biélorussie , dictature et non candidate à l'UE, elle, apparaît sur les nouvelles pièces. Ce raisonnement est à rapprocher du sophisme post hoc.

Cette inflation est en effet survenue depuis l'introduction de l'euro, mais pas pour autant à cause de l'euro. D'autres phénomènes économiques extérieurs à la zone euro tels que le renchérissement du coût des matières premières expliquent également cette inflation.

Enfin, différentes études indiquent que l'inflation perçue par les ménages est largement supérieure à l'inflation réelle. Indice des prix à la consommation. Son remplacement par l'euro est en discussion.

En pratique l'euro circule dans les parties françaises de l'île de Saint Martin ayant l'euro comme monnaie officielle. Un euro, deux euro? Consultez la bibliographie sur l'Union européenne.